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Foi um ano difícil para a renda variável – com incertezas sobre o recuo da covid-19, crise nas cadeias de suprimentos e avanço dos preços. Mas o Ibovespa, principal índice acionário brasileiro, teve destaque positivos, como a distribuição recorde de dividendos e número de investidores nunca antes visto.
Das empresas do índice Bovespa que acumularam ganhos este ano, as principais conseguiram aproveitar a valorização do dólar – o que favorece o ciclo de exportações – e a alta do mercado de commodities, em especial as minerais, como petróleo e minério de ferro, e agropecuárias.
No ano, o dólar acumula alta de 9,49% em relação ao real brasileiro. Já a cotação do minério de ferro, mesmo que tenha caído, atingiu a máxima histórica de US$ 235,55 em 12 de maio deste ano, segundo preço na Bolsa de Valores de Dalian, principal comercializadora da commodity. Em comparação, o minério começou dezembro cotado a cerca de US$ 100.
Assim, confira a seguir as ações do Ibovespa que mais subiram em 2021:
Embraer (EMBR3): +135,25%
Braskem (BRKM5): +133,43%
Marfrig (MRFG3): +64,30%
JBS (JBSS3): +61,75%
PetroRio (PRIO3): +45,46%
Gerdau PN (GGBR4): +33,15%
Metalúrgia Gerdau (GOAU4): +29,67%
Méliuz (CASH3): +29,26%
Cosan (CSAN3): +18,44%
Cemig (CMIG4): +15,47%
Embraer é destaque do Ibovespa, mas base de comparação não é a melhor
O analista Rodrigo Crespi, da Guide Investimentos, destaca que, apesar dos méritos da Embraer (EMBR3) em 2021, a valorização das ações da companhia neste ano foi beneficiada pela base fraca de comparação que a empresa viveu em 2020.
“No passado tivemos a Covid-19 e a Boeing (BOEI34) dando para trás na parceria na compra de uma divisão da Embraer, o que pesou bastante contra a empresa [em 2020]. Porém, ela foi sustentada no passado pelo resiliente setor de aviação executiva, que tende a ser menos afetado pela pandemia do que a aviação comercial”.
Segundo o analista, com o viés de reabertura e levantamento das restrições à transmissão do novo coronavírus, a empresa conseguiu assinar diversas parcerias e acordos de renovação de frota.
“Além disso tivemos diversas notícias relacionadas à EVE, divisão da Embraer de mais tecnologia que foca na mobilidade urbana, como veículos que decolam na vertical (V-TOL, na sigla em inglês)”, disse.
Para Crespi, avanços como esses devem trazer mais valor à Embraer, e às suas ações, além de elevar a empresa a outro patamar dentro do Ibovespa: “É uma empresa de tecnologia e inovação, então a gente tem visto uma recuperação bem forte da Embraer e o guidance provavelmente vai ser entregue agora no quarto trimestre”.
Empresas surfaram a alta das commodities minerais
Fabiano Vaz, analista da Nord Research, avalia ser difícil que se repita em 2022 o mesmo cenário favorável que foi visto este ano para as empresas de petróleo, gás e minério. Entretanto, ele destaca que as empresas que têm exposição às cotação de commodities tiveram fase de destaque este ano.
Fazem parte deste grupo a petroquímica Braskem (BRKM5), a petroleira Petrorio (PRIO3), o grupo Gerdau (GGBR3, GGBR4 e GOAU4), entre outras.
Segundo o especialista, por causa dos ruídos eleitorais, que devem crescer durante 2022, a tendência é de os investidores olharem mais para os papéis de exportadoras, que têm uma receita dolarizada e que não dependem do crescimento econômico brasileiro.
Para Crespi, a Braskem foi influenciada positivamente pelo câmbio favorável, dividendos robustos, resultados operacionais recordes, bem como a confirmação de venda das ações que estavam sob controle da Novonor, o que destravaria valor significativo da empresa.
Já os bons resultados da Petrorio, outra petroleira destaque do Ibovespa, vêm da otimização do portfolio de exploração e da possibilidade de a empresa levar os campos Albacora e o Albacora Leste, o que deve praticamente dobrar a capacidade de produção da companhia.
Para o caso da Gerdau, Crespi destaca que a empresa entregou bons resultados, principalmente na operação norte-americana, mesmo com a derrocada do minério de ferro a partir do segundo trimestre.
Frigoríficos do Ibovespa também avançam
Outro setor que teve impacto positivo do câmbio foi o dos frigoríficos, grupo que inclui a Marfrig (MRFG3) e JBS (JBSS3). Para Vaz, o cenário para estas empresas é mais positivo que o do setor de mineração uma vez que a tendência é que os preços sigam em alta.
“Não sei se vão continuar subindo, mas a perspectiva não é de recuo”.
Já Crespi reforça que tanto a Marfrig quanto a JBS tiveram bons resultados de exportação. “A Marfrig teve 95% do seu Ebitda proveniente da América do Norte, visto que lá a economia anda melhor e o poder de compra do americano é mais elevado e acaba suprindo bastante a oferta da Marfrig e da JBS”, disse.
Para a JBS, Crespi lembra que a exportação de suínos e aves trouxe receita importante à empresa entre os papéis do Ibovespa, e a elevação do rating de crédito desbloqueou financiamento de projetos e aquisições a um custo mais baixo.